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豆粕主力合约反弹逾2% 难改弱势格局_0

2018-09-14 16:28:08

翟超/制图

证券时报记者 沈宁

受外盘市场带动,昨日国内豆粕期货出现大幅反弹,主力合约涨逾2%。分析人士认为,大豆供应偏紧对外盘形成支撑,但国内供需面仍未见明显好转,近期料难走出弱势震荡格局。

豆粕期货周三高开高走,表现强势。截至当日收盘,主力m1409合约收报3296元/吨,较前日结算价大涨76元/吨或2.36%。主力合约当日增仓12804手至156.5万手,成交量明显放大,不过总体来看,豆粕期货市场昨日减仓9万余手,多头信心略显不足。

“从目前来看,美国大豆供给偏紧仍将对外盘市场形成较强支撑,但下游季节性消费淡季限制大连豆粕期货上涨空间,豆粕宽幅震荡的格局仍将维持。”格林大华期货郭坤龙表示。

在他看来,一方面,2013/2014年度美国大豆上市以来,出口需求持续旺盛,现货大豆供给渐趋紧张。据美国农业部公布的周度出口销售报告显示,截至3月6日当周,美国大豆累计出口值为3805万吨左右,较去年同期增加20.45%。而据美国农业部3月供需报告显示,2013/2014年度美国大豆出口量约为4164万吨,较上一年增加约16%。由于截至3月6日当周的大豆累计出口量增幅已经高于整个年度的出口量增幅,美国大豆后期出口潜力将受到限制,这将对豆粕市场形成支撑。

另一方面,2014年1月末以来,国内部分畜产品养殖利润逐步萎缩,养殖业补栏前景并不乐观。以生猪养殖为例,截至3月14日当周,全国猪粮比约为5.12,已经跌破生猪养殖盈亏平衡线。养殖利润的萎缩直接影响养殖户的补栏积极性,2014年2月,中国农业部监测的4000个监测点的生猪存栏量为43416万头,较上月下降了394万头。

上海中期分析师朱罡认为,美豆价格继续高位运行的概率很大,但国内豆粕需求尚未真正恢复。周二起在3400元/吨一线,买家的试探性补库使现货价格止跌,周三豆粕现货价格甚至出现久违的上涨。如果3400元/吨一线的价格是本轮豆粕胀库、现货暴跌的终点,那么9月份需求旺季的豆粕的现货价格高于3400元/吨将是大概率事件。3200元/吨一线可能会是豆粕9月合约一个非常扎实的底部支撑。

朱罡称,南美大豆的到港预期,以及目前国内600万吨以上的进口大豆库存,使豆粕在上半年大部分时期将处于一个供需相对宽松的状态,那么现货价格即使止跌后,大幅上涨至3700元/吨的可能性也就不会太大。这样9月的豆粕价格就将处于一种偏强震荡的格局中,等待基本面(比如美国的种植面积确认、南美新作产量的确认,以及传统夏季的北美天气炒作等变化因素)的进一步确认。

在多数业内人士看来,豆粕期货昨日的上涨只是超跌反弹。北京淡水投资章兴超表示,随着市场看空情绪得到释放,以及饲料企业前期库存消耗殆尽,豆粕库存维持在最低端,饲料企业具有正常的备货需求。在外盘价格坚挺,以及油脂价格短期转弱情况下,国内豆粕现货有所企稳,大连豆粕期货本周也出现了较大的反弹。但是未来几个月国内到港大豆数量依旧较大,国内养殖恢复较慢,豆粕供需偏松的局面没有改观,预计豆粕价格弱势难改。

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